Variacioncompensada's Blog

Defaults seguros | diciembre 15, 2010

Cuando una entidad enfrenta dificultades para cumplir los compromisos de deuda, es que al no existir una regla para dividir lo que existe, se genera un dilema del prisionero entre los acreedores que hace dificil llegar a acuerdos. El Financial Times tiene una propuesta para resolver este problema en el caso de países con deuda excesiva. La idea es tener predefinido el esquema de prioridades en caso de problemas para pagar la deuda (la propuesta es similar al esquema en Chile para los bancos), de manera de producir un orden entre acreedores, con acreedores seguroes y subordinados.

El FT describe una excelente idea de Jacques Delpla y Jakob von Weisäcker. Ellos proponen que una parte de la deuda (la parte segura), tenga prioridad sobre el resto de la deuda. Por ejemplo, toda la nueva deuda emitida por el gobierno norteamericano estaría subordinada a la deuda actual (hacerlo al revés rompería los contratos y sería equivalente a un default). Para la Eurozona, proponen que la deuda segura –o azul– de los países componentes sea hasta el 60% del producto del país (y estaría garantizada por la eurozona completa), y el resto –deuda roja– sería subordinada, como lo muestra la figura.

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Publicado en Economía fiscal

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