Pese a que Rusia está en conversaciones para ingresar a la OMC, Putin acaba de anunciar que Rusia impondría aranceles adicionales a las importaciones de automóviles. Su objeto es promover que firmas automotrices de otros países inviertan en Rusia. Si se confirmara la medida, Rusia no podría ingresar a la OMC, o al menos si entrada se retrasaría mucho. El proteccionismo avanza en el iundo.
Categoría: Economia
Problemas en Irlanda
Standard & Poor´s acaba de bajar la categoría de la deuda irlandesa, debido a problemas con sus bancos. Por algún motivo, el gobierno no ha castigado a los acreedores no asegurados (no queda claro del artículo si los accionsitas en los bancos lo han perdido todo), por lo que la montaña de deuda no asegurada es hasta ahora responsabilidad de los contribuyentes irlandeses. Debido a eso, el déficit fiscal proyectado para este año es de 14.3%, y el déficit seguirá por muchos años. Esto explica que la deuda irlandesa se transe a 344 puntos base por sobre la deuda alemana. A este autor le gusta la recomendación del Financial Times:
The government should prepare insolvent banks for forced debt-for-equity swaps, which would instantly recapitalise the banks in question and cap the government’s exposure.
Los acreedores no asegurados serían los nuevos dueños de los bancos, pero éstos ya no tendrían deuda no asegurada. Justamente ésa fue la propuesta del grupo de estudios para reformar la Ley de quiebras chilena hace algunos años.
El exceso global de ahorros
R. Fischer
Un estudio de Goldman Sachs predice que el actual exceso de ahorros perdurará por al menos 20 años. Según el trabajo, el exceso de ahorro se debe al ahorro por motivos de ciclo de vida, y predice bien los cambios en el ahorro de los últimos años.
In a recent paper, Dominic Wilson and Swarnali Ahmed of Goldman Sachs remind us that balance of payments current accounts are significantly driven by life cycle savings. Up to the age of 35, people invest more than they save. Since the current account represents the difference between savings and investment, this is a drag on the current account. Between what they call the prime saving age of 35 and 69 people are, by contrast, working to improve the current account position. The relative proportion of these two groups across different countries helps explain the pattern of global savings and capital flows.
Using this framework, the Goldman duo offers persuasive evidence that the global pool of prime savers will keep rising for the next 20 years. The savings glut could thus become a more persistent feature of the world, ensuring continuing downward pressure on real interest rates. They foresee demography pushing towards larger surpluses across a broad group of emerging market countries, including China, because the proportion of prime savers in the developing world rises more and peaks later than in the developed world.
Este blog siempre ha pensado que las causas de la crisis en los países desarrollados tienen, eventualmente, este origen. El exceso de liquidez debido al exceso de ahorro es un problema global.
Entre paréntesis, el artículo cita el hecho que las empresas también están ahorrando en exceso. Es posible que una causa sea el mismo ciclo de vida: hay que invertir menos si la población ya no sigue creciendo a la tasa de antes (y solo se avejenta) por lo que la demanda futura ya no crecerá a las tasas anteriores. Por lo tanto se requiere menos inversión. Sería bueno, como lo indica el FT, que las empresas devolvieran la plata a sus dueños en la forma de dividendos, en tal caso.
Crecimiento asiático
Las economías asiáticas están creciendo a tasas increíbles en el segundo trimestre del año:
Tailanda 9.1%
Malasia 8.9%
Taiwan 12.5%
Indonesia 6.2%
Singapur 17.9%
China 10.9%
Una buena noticia en el Golfo
Las predicciones sobre los efectos desvastadores del escape de petróleo en el Golfo de México parece que se equivocaron. El gigantesco derrame está siendo eliminado por bacterias especializadas que se lanzaron sobre la zona afectada. Y lo mejor es que no parecen tener otros efectos nocivos, como consumir el oxígeno disuelto en el mar. La información es del Financial Times, que cita al journal Science.
Electricidad verde
Uno de los problemas que va a comenzar a enfrentar nuestro comercio internacional es la exigencia de que su traza productiva tenga menos impacto ambiental, en particular, emisiones de CO2. Por otro lado, se están instalando numerosas centrales termoeléctricas, por lo que las emisiones de gases invernadero asociadas a la producción chilena podrían aumentar y las exportaciones podrían enfrentar barreras en el futuro.
Una posibilidad para resolver este problema, sin demasiada intervención del Estado, es la creación de contratos de suministro de electricidad verde. Para ello, las empresas que requieran pocas emisiones podrían contratar con generadoras (en su rol de comercializadoras de electricidad) un sobreprecio que garantiza que su electricidad es producida sin emisiones de gases invernadero, con energías renovables no convencionales, por ejemplo.
Una empresa podría contratar 5MW de energía verde, por ejemplo. La comercializadora agruparía todas sus demandas de energía limpia (140MW, por ejemplo). El CDEC recalcularía la curva de demanda por energía, neta de la demanda por energía verde, la que permitiría calcular un costo marginal sucio (ver Figura 1).
Se pagaría una compensación por la operación forzada de centrales de mayor costo que el costo marginal sucio, si éste está dado por centrales no verdes (esto es parecido a la compensación que se paga cuando se debe forzar la operación de una central de alto costo marginal porque las líneas de transmisión están saturadas). El mayor costo estaría dado por una curva de costo marginal de energía verde, para reducir lo costos de esa generación al mínimo. Así no se castigaría la generación de centrales limpias inframarginales (ver Figura 2).
Las centrales normales –sucias– enfrentarían menos demanda, y caería el costo marginal que enfrentan, lo que sería el castigo por ser sucias. Habría que fiscalizar que el despacho efectivamente proviene de centrales limpias, pues hay muchas posibilidades de arbitraje, pero en un sistema de despacho centralizado como el nuestro, no debería ser un problema mayor.
Este sistema es eficiente (en el sentido de no castigar la producción que no requiere certificados de verdura) y requeriría pocos cambios regulatorios y normativos. El mecanismo aseguraría que las exportaciones que se dicen verdes lo son efectivamente. Claro, los electrones utilizados efectivamente en la empresa pueden provenir de cualquier tipo de central, pero el sistema asegura que un gasto energético equivalente al contrato verde es generado en forma limpia.
En ocasiones, puede ocurrir que el costo de la energía verde sea igual al costo marginal total: por ejemplo si la central de base es limpia, y tiene capacidad superior a la demanda de energía verde.
Crecimiento nominal y tasas de bonos del tesoro
La siguiente figura de Econompicdata es informativa, pero habría sido útil compararla con la que se obtiene al graficar las tasas reales contra el crecimiento real.
¿Qué sube y qué baja entre los abogados?
Un estudio muestra que en los EE.UU., los abogados en las especialidades de:
- crimen de cuellos y corbata, reglas de los mercados financieros, fusiones y adquisiciones, mercados emergentes y litigios de propiedad intelectual están cambiándose desde firmas con menos a firmas con mayores utilidades (lo que implica un alza de ingresos),
y que aquellos que trabajan en las especialidades de
- regulación, inmobiliaria, finanzas públicas, project finance, y fideicomisos se cambian a empresas con menos utilidades, por lo que recibirán menores salarios en el futuro.
Esto muestra cuáles son las áreas en las que parece haber mayor actividad legal y las que están en decadencia. El artículo también explica por que hay una distribución bimodal en los salarios de loa abogados recién recibidos, como se muestra en la figura. Y la diferencia entre las dos modas es enorme: tres veces el salario anual. Vale la pena leer el artículo, para los que les interesa el tema. 
Leyes de internet
Hace poco, Chile firmó una Ley que protege a empresas como Twitter, o Google o a los proveedores de internet de acusaciones por el contenido que transportan. La Ley, de acuerdo a Google Latinoamérica es incluso mejor que su equivalente en los EE.UU. Si el proveedor elimina el contenido que crea problemas luego de quejas de los afectados, no será responsable por el contenido.
Chile is the exception in the region, with Latin America’s first law providing for a fair use exception and limiting the liability of Internet companies. It took effect in May. It includes a notice and takedown system that is an improvement over the United States’s Digital Millennium Copyright Act, says Pedro Less Andrade, senior policy counsel for Google Latin America. Chile’s law was a result of the United States-Chile Free Trade Agreement signed in 2003 that required an update of its intellectual property law. The bill passed the Chilean House 83-1 and the Senate 29-0.
Esto diferencia a Chile del caso argentino, donde varias empresas enfrentan cientos de casos por este motivo. El costo de la defensa ante las acusaciones puede hundir a empresas pequeñas. Lo mismo ocurre en Brasil.
Fernando Villegas
El autor de este blog no es fanático de Fernando Villegas, porque estima que Villegas no tiene una estructura conceptual que le permita analizar en forma consistente muchos de los temas de los que habla o escribe. Por lo tanto, sus opiniones son a menudo contradictorias, sin que, aparentemente, se de cuenta. Sin embargo, el blog admira su facilidad para hablar y sus aspectos gongorinos. De vez en cuando, sus columnas tienen buenos párrafos. Para muestra, dos párrafos de su columna del sábado 21 en la Tercera sobre Tribus Urbanas:
De un fulano como yo, con edad suficiente para recibir descuentos en las farmacias y
criado en la atmósfera de orden, disciplina y prolijidad espartana que reinaba -en esos años- en un hogar de clase media con ancestros europeos, no puede esperarse un instintivo sentimiento de
simpatía por los «alternativos» en ninguno de sus sabores. Y por lo mismo, cuando veo fotos o videos de los locales donde residen los «okupa», se revela en mí, quizás injustamente, ese pequeño-burgués amante de una vivienda tersa, limpia, en orden y con habitantes que se den al menos una ducha diaria.Advierto que no hablo de «pequeño-burgués» en tono peyorativo. Pese a sus numerosos defectos, el pequeño-burgués representa una figura antropológica muy por encima de los energúmenos y los reventados en todas sus variedades. Es medio cobardón, acomodaticio, oportunista y tiene por lo general ese espíritu mediocre en virtud del cual los intelectuales decimonónicos solían llamarlos, con un rictus de asco, «filisteos», pero a pesar de eso y en verdad por eso mismo son siempre los pilares de la sociedad, los que trabajan las ocho las ocho horas, pagan impuestos, observan las leyes y a veces las obedecen y roban sólo el mínimo absolutamente necesario.
El problema es que el resto del artículo es muy inferior, tanto en estilo como análisis. Una lástima.
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