Variacioncompensada's Blog

Una pregunta para los especialistas en subastas

julio 31, 2010
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Tyler Cowen en Marginal Revolution escribe sobre un artículo de Ravi Jagannathan, Andrei Jirnyi, and Ann Sherman en NBER, que estudia por qué las IPO (las emisiones de acciones e una empresa que las ofrece por primera vez) normalmente no se hacen mediante subastas, sino que a través de order books que le dan mucha discreción al underwriter y normalmente dejan plata sobre la mesa. Del abstract del trabajo:

Through suitably calibrated examples, we show that even sophisticated investors can make mistakes while bidding in auctions, especially when facing uncertainty about the number and type of bidders, and such mistakes impose costs on other participants. We provide empirical support for our arguments. IPO auctions have been plagued by unexpectedly large fluctuations in the number of participants, return chasing investors, and high-bidding free riders. Our analysis suggests that a direct mechanism that resembles a transparent version of book building would be preferable to auctions.


Publicado en Economia, Incentivos

Links de hoy

julio 30, 2010
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Publicado en Economia

Delación compensada

julio 30, 2010
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El primer caso de delación compensada por un cartel: compresores de refrigeradores.


Agua: ¿un nuevo derecho humano?

julio 30, 2010
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La diferencia entre derechos humanos aspiracionales y derechos humanos convencionales. El nuevo derecho al agua es un derecho aspiracional.


Publicado en Economia, Temas raros

Un gráfico histórico de los precios de las viviendas en EE.UU.

julio 30, 2010
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La siguiente figura, del New York Times, muestra la magnitud de la burbuja en el precio de las casas en EE.UU. También es interesante comprobar que, a grandes rasgos , y salvo por las burbujas y las crisis, el precio de las viviendas en el muy largo plazo es relativamente constante. O al menos podría serlo si se sigue la trayectoria proyectada por el autor de la Figura.


Publicado en Economia

Desigualdad en países anglosajones

julio 29, 2010
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En el blog Crooked Timber  hay una entrada sobre el aumento casi simultáneo en la desigualdad del ingresos en los países anglosajones, especialmente comparando con otros países de la OECD.  La hipótesis más popular parece ser educacional: la supuesta perversa influencia de la U. de  Chicago (o más generalmente de un cierto tipo de análisis económico) cuyo enfoque se popularizó en el mundo anglosajón a partir de los 80. Suena raro como explicación sistémica, pero se puede testear, porque la influencia de ese enfoque se ha traspasado a gran parte de los países de la OECD, incluyendo los no anglófonos.

Se le ocurren a los lectores otras hipótesis para explicar este fenómeno,  o ¿es simple coincidencia?


Publicado en Economia

Las razones para un nuevo gobierno

julio 29, 2010
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Este blog cree que ha sido bueno el cambio de gobierno, independientemente de las preferencias políticas de las personas. Tener gobiernos por mucho tiempo es malo, y en los últimos 37 años solo hemos tenido dos gobiernos. Los gobiernos de la Concertación han sido buenos para el país, pero ya estaban agotados. Existen varios motivos para la necesidad de cambiar gobiernos:

  1. Después de mucho tiempo en el gobierno, se adoptan maneras de mirar los problemas que ya no cambian, porque falta la perspectiva que entrega estar fuera del gobierno. Asimismo, se hace cada vez más fuerte el temor a ensayar cosas nuevas por temor a los errores, ya que la situación actual es aceptable. Se llega a un gobierno que se dedidca a corregir problemas emergentes, que no tiene proyectos de largo alcace, salvo su supervivencia.
  2. El gobierno es cada vez más ineficiente,pues se forman contratos implícitos entre personeros políticos y/o burócratas para no actuar de formas que pongan en peligro el buque. Esto da origen a corrupción ya que las denuncias de casos que podrían ser corruptos  ponen en riesgo a todos.
  3. Formas de hacer las cosas que ya no funcionan bien se siguen haciendo, tanto por el temor de ofender a grupos de poder como ante la incertidumbre que provoca ensayar nuevos enfoques que pueden fracasar (y poner en riesgo el buque). Por ejemplo, la Concertación dedicó gran parte de sus esfuerzos a partir del gobierno de Lagos (o tal vez algo antes) a resolver los problemas sociales tirándoles recursos, incluso cuando esto se fue haciendo cada vez menos eficiente.  El nuevo gobierno, al comienzo al menos, tendrá un enfoque más eficientista.
  4. Estar fuera del gobierno –por un período más o menos largo– es bueno para el sector Concertación, que podrá repensar su ideario y renovar cuadros desgastados.  Es probable que sea sano para la Concertación estar fuera del gobierno al menos dos períodos, especialmente para darse cuenta que necesita renovarse para poder aspirar a gobernar.

Una alternancia del poder de entre 8 y 12 años probablemente sea lo más sano para el país. Es el tiempo suficiente para renovar cuadros y modificar las propuestas de solución a los problemas del país. Este es un tema que será revisado en entradas posteriores.


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Links de hoy

julio 29, 2010
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  • Las razones evolutivas que pretenden explicar que adolescentes de bajos ingresos tengan hijos. El argumento es que personas de menores ingresos tienen un período más corto de vida sana por lo que hay que reproducirse más temprano. Gracias a Marginal Revolution.
  • Esta frase de Tyler Cowen es muy buena, comentando sobre las costumbres e institutiones que tienen los gitanos:

    Relative to Peter [Leeson], I am much more likely to find social institutions inefficient. I think individual decisions are often inefficient for behavioral reasons and furthermore individual norms often produce bad or dysfunctional outcomes when multiplied at the social level. Historically, most of human history has been lived under conditions of extreme poverty and misery, a warning sign of potential inefficiency.

    Pero como lo menciona un comentarista, si el objetivo de las reglas es la cohesión grupal y mantenerse separado, las reglas de los gitanos funcionan bien. Pero si lo que se busca, además de la no integración, es una mejor vida para los gitanos, sus creencias e instituciones funcionan peor que las de otros grupos étnicos como los judíos o grupos religiosos como los mormones.

  • En el blog de Paul Krugman aparece el siguiente gráfico que muestra la magnitud comparada de la actual recesión con las de los últimos treinta años:


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Links de hoy

julio 28, 2010
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Frase del día

julio 28, 2010
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Este párrafo, que aparece en Applied Statistics es muy bueno:

The central limit theorem is an example of an attractor–a mathematical model that appears as a limit as sample size gets large. The key feature of an attractor is that it destroys information. Think of it as being like a funnel: all sorts of things can come in, but a single thing–the bell-shaped curve–comes out. (Or, for other models, such as that used to describe the distribution of incomes, the attractor might be a power-law distribution.) The beauty of an attractor is that, if you believe the model, it can be used to explain an observed pattern without needing to know the details of its components. Thus, for example, we can see that the heights of men or of women have bell-shaped distributions, without knowing the details of the many small genetic and environmental influences on height.


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