Variacioncompensada's Blog

Algunas dudas sobre LATAM | agosto 16, 2010

El Financial Times, aunque entiende las ventajas de la asociación entre LAN y TAM, encuentra excesivamente optimistas valorizaciones accionarias de 30 veces las utilidades, y aconseja prudencia. Tal como lo ha sostenido este blog, el FT indica que la competencia en el mercado local es lo que explica gran parte de la menor rentabilidad de TAM. La ventaja de LAN (independientemente de ser una aerolínea eficiente) es que no tiene competencia efectiva en sus mercados locales. Un par de citas del artículo:

Seasoned airline watchers, however, will no doubt smile at the youthful enthusiasm of it all. But those who have obeyed the number one rule of investing – never own an airline – would have watched and wept as LAN’s share price almost tripled over the past three years.

The merger supposedly releases $400m in annualised synergies. That more than justifies the 22 per cent premium being offered to Tam’s shareholders on a capitalised basis. Still, cutting costs at flag carriers is notoriously difficult, especially when top lines are flying. Either way, investors have to be brave to pay about 30 times forecast earnings for businesses where so much remains out of their control.

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Publicado en Economia

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