Causa y efecto

El sitio Inkacolanews tiene los siguiente gráficos con la trayectoria de salarios, IPC y desempleo:

Al autor (¿Otto?) estas dos figuras le parecen contradictorias, y teme que ello signifique que los datos del Banco Central no sean creíbles.

Pero hay otras interpretaciones de los datos: i) el aumento excesivo en los salarios reales (tal vez debido al aumento real en los salarios mínimos y en el de los empleados del Estado) explica porqué cae el empleo, o alternativamente, ii) que los empleos que desaparecen son aquellos asociados a los más bajos salarios. Cualquiera de esas dos interpretaciones parece más razonable que pensar que los datos han sido deliberadamente falseados, sin mucho motivo para ello.

En realidad, lo que se debe hacer es usar métodos econométricos y tal vez datos desagregados por niveles de salarios, para determinar las relaciones de causalidad entre las variables.

Quiebras: una visión Austríaca

El mismo comentarista anterior escribe:

Repecto a la pregunta ¿se requiere realmente una ley de quiebras o solo hacer cumplir los contratos privados?. Yo no soy un austriaco, pero creo que una posicion bien «austriaca» es la siguiente: Se deben solo hacer cumplir los contratos privados. Cuando estos son incompletos, los jueces deben decidir tratando de ser lo mas consistentes posible (consistencia, mas que justicia, es la clave). En ese caso, cuando yo no repago, el contrato sigue valiendo, mientras que se haya especificado que se hace en ese caso.

Por ejemplo, un contrato podria tener una clausula de bancarrota que implique una tasa de interes alta, mientras que otros contratos podrían obligar a seguir pagando con ingresos futuros (o esclavitud) y una tasa mas baja. El estado solo debe hacer cumplir estas clausulas. ¿Si no existen? Entonces debe haber un status quo conocido y que se haga cumplir. En muchas sociedades el segundo caso no esta permitido, y se limita artificialmente la libertad de contrato, diria un austriaco, supongo.

La primera respuesta al comentario es que el status quo cuando no existen las cláusulas que especifican que se hace en caso de bancarrota se denomina, precisamente, Ley de Quiebras. Segundo, cuando los contratos son incompletos, y dado que los jueces no son perfectos, lo que se desarrolla es una jurisprudencia a lo common law. Pero ella puede ser muy ineficiente, como lo muestran los cuentos de Charles Dickens, que tenía experiencia de la cárcel por deudas (de su padre). En tal caso, es difícil obtener los ingresos que puedan pagar la deuda.

Un comentario sobre la visión restringida de Sowell

Un comentarista escribe:

En este articulo (
http://www.nytimes.com/2010/07/16/business/16regulate.html?pagewanted=2&sq=financial%20senate&st=cse&scp=1)
sobre la nueva ley que regula el sector financiero, esto es lo que dice el senador Dodd: “We can’t legislate wisdom or passion. We can’t legislate competency. All we can do is create the structures and hope that good people will be appointed who will attract other good people,” . Para alguien que viene del diseño de mecanismos, la frase es un poco incomoda. Yo necesitaria
decir algo asi para defender una ley «We can’t legislate wisdom. We can’t legislate competency. All we can do is create the structures and put the incentives such that people will find it optimal to be wise and competent ” (I do not like the word passion in anything related to the government)

En algun sentido, creo que los mech designers estamos en la escuela que en tu blog tu llamas vision restringida. Hobbes, Smith, Hayek, buena compañia.

Este blog también es más cercano a la posición que proviene de la visión restringida, pero no en forma absoluta, como tampoco la tiene Adam Smith (Hobbes puede ser otra cosa), y está de acuerdo que confiar en la buena voluntad de las personas, a lo Senador Dodd, es un error.

Pero la visión restringida le da demasiada validez a lo que existe, a las tradiciones y costumbres, las que incluyen la esclavitud, o el antisemitismo, entre otras tradiciones perversas. En tal caso, es preferible una visión no restringida, que propone cambios a la situación. Incluso los liberales (Austríacos) admiten que en algunas circunstancias los usos y costumbres son inaceptables y aceptan la Revolución: eso explica que admiren la Independencia Norteamericana.

Asimismo, en el caso del crimen, la visión restringida se preocupa solo del castigo, y no evalúa que distintas formas de atacar el crimen pueden tener distintos resultados. Por ejemplo, los expertos aseguran que la estadía en la cárcel de personas que delinquen por primera vez es una forma de pasar de una fase amateur al profesional del crimen. Incluso desde el punto de vista de la eficiencia anti-crimen, puede ser que posiciones que miran también las causas del crimen ayuden a reducirlo –una visión no restringida–.

En resumen, al autor de este blog prefiere combinar las visiones a una visión única. Adam Smith, que apoyó la Independencia de los Estados Unidos, y no le gustaban ni los gremios ni la esclavitud, estaría de acuerdo.

Auge y la expansión de las enfermedades cubiertas

La idea del programa Auge era focalizar los recursos de salud pública en los programas de mayor impacto sobre la calidad de la salud. En vez de un mecanismo en que los recursos de salud se asignaban a las distintas especialidades de acuerdo a la influencia de grupos de poder médicos, se usarían estudios objetivos para determinar un grupo pequeño de enfermedades que tendrían cobertura prioritaria, con plazos predefinidos, y que serían exigibles como si estuvieran sujetos a contratos.

Las demás enfermedades segurían siendo cubiertas, tal como lo eran anteriormente, aunque debido a que recibirían menos recursos, los plazos de atención serían mayores y la calidad empeoraría. En el Plan original, era importante que el grupo de enfermedades cubiertas fuera pequeño, porque: i) los recursos disponibles serían suficientes para cumplir con el contrato Auge, y ii) porque las demás enfermedades todavía dispondrían de suficientes recursos como para que el efecto sobre ellas no fuera catastrófico.

Era una buena idea, pero tenía el peligro, advertido por quienes observaban el sector, de que por razones populistas o por influencias de lobbies médicos, el número de enfermedades cubiertas aumentara. El Plan original concebía un grupo de enfermedades no estático, que debería aumentar con el tiempo, pero solo en la medida que el crecimiento del país permitiera destinar mayores recursos a salud. Sin embargo, ya desde el comienzo, el gobierno comenzó a aumentar el número de enfermedades cubiertas. Esto fue particularmente frecuente durante el gobierno de la Presidente Bachelet, tal vez porque como médico le costaba priorizar entre enfermedades. El resultado es que el Auge ya no cumple sus promesas de atención rápida y de buena calidad para un pequeño número de enfermedades cubiertas, sino que ofrece una atención mediocre para un gran número de enfermedades, con listas de espera que aumentan en forma permanente.

Asimismo, debido a que los recursos se hacen más escasos, la discriminación en el tratamiento que se sufre al estar aquejado por una de las enfermedades no contenidas en el Auge es mucho peor que si el Auge fuera un programa restringido. Por lo tanto, las presiones para incorporar más tratamientos aumentan, y es probable que el resultado final sea volver a la situación pre-Auge, con largas listas de espera en todas las enfermedades y con los recursos de salud pública asignados como antes, por grupos de presión médicos.

Una lástima para una buena idea destruida por una combinación populista-médica.

Regionalización y corrupción

Chile es un país muy centralizado, lo que explica que las regiones tengan pocas empresas importantes que no tengan sus gerencias en Santiago, y que haya una importante migración de los mejores profesionales a la capital. Las decisiones importantes se toman en Santiago, por lo que empresas grandes, que deben interactuar con el Estado para aprobar sus proyectos de inversión, o simplemente por lobby, deben tener una representación de alto nivel en la ciudad.

Esto es malo para el país, ya que las decisiones centralizada no necesariamente responden a las necesidades de las distintas regiones, y porque las regiones se quedan sin potenciales empresarios y profesionales, lo que afecta sus posibilidades de crecimiento orgánico (y no solo basado en recursos naturales). En el caso de la inversión pública, existe el FNDR, que trata de ayudar un poco a resolver el problema. La dificultad es que justamente debido a que la centralización limita la profundidad de los cuadros de alto nivel de los gobiernos regionales, los proyectos de inversión publica regional a menudo son rechazados o deben reformularse en el centro, lo que por supuesto es contradictorio con el objetivo del FNDR.

Pero tampoco es fácil el traspaso de más responsabilidades a regiones. Por un lado, la limitación en los cuadros profesionales es un problema. Por otro lado, debido justamente a que la burocracia en regiones es menor, es más fácil para un lobbista acercarse al funcionario que toma decisiones, y tal vez corromperlo. En la administración centralizada, es mucho más difícil para un lobbista saber quién es la persona que toma la decisión de bajo nivel que le interesa, porque son demasiados funcionarios en cada departamento. El funcionario está protegido de la corrupción por la propia complejidad del aparato burocrático central. Además, debido al mejor nivel profesional que poseen, hay mayor orgullo por el trabajo que realizan, lo que le da un espíritu de cuerpo a algunas oficinas fiscales que las hace menos corruptibles.

Esta centralización es, por lo tanto, una de las razones para los bajos índices de corrupción en el pais. Un ejemplo es el de un país tan centralizado como Francia. Al intentar descentralizarse hace un par de décadas, se observó un gran aumento en la corrupción. Asimismo, en EE.UU., y diversos países federales latinoamericanos, es en los Estados donde se observan los mayores casos de corrupción, siendo el aparato central menos corrupto.

Es interesante observar que los pueblos y ciudades pequeñas de los EE.UU. tienen relativamente menos corrupción. Son las ciudades intermedias y mayores las corruptas. Pero esto es materia de otra entrada, que tiene que ver con la fuente de los recursos locales.

Links de hoy

  • Un artículo sobre las transferencias de dinero a los grupos de menores ingresos y sus ventajas sobre otros mecanismos para ayudar a estos grupos. Se dice que el programa Progresa mexicano fue el primero, pero este blog tiene el vago recuerdo que la asignación familiar tradicional chilena se entrega con los mismos criterios y es muy anterior. Debe tener, en su forma actual, unos treinta años.
  • Una mariposa bellísima, la big blue, desapareció de Inglaterra debido a los cambios en la naturaleza producidos por el hombre.  Con muchos esfuerzos, han conseguido hacerla regresar.  Pero ¿tiene sentido? Una especie con un ciclo de vida tan delicado y complejo (hay que leer el artículo) probablemente desaparecería en poco tiempo, incluso sin intervención humana.
  • La utilidad de las abuelas, según el Economist.

Programa de concesiones de infraestructura

El gobierno ha anunciado un gigantesco programa de concesiones. Al observar los numeros, es evidente que el dólar se ha desvalorizado, pues los montos asignados a proyectos que parecen relativamente poco importantes alcanzan a los cientos de millones de dólares. Asimismo, es poco probable que hayan muchos proyectos que se autofinancien, o que incluso llegien cerca de ello. Por ejemplo, los accesos a la ciudad de Iquique se estima costarán US$190 millones de dólares. Es poco probable que la concesión genere los recursos para pagar por el proyecto, por lo que recibirá un subsidio. ¡Las bases de licitación admiten incluso la posibilidad de un subsidio de 100% de la inversión estimada! En tal caso los ingresos del proyecto alcanzarían solo al mantenimiento, o tal vez ni a eso, si los costos están sobreestimados. Incluso los corredores segregados para los buses del Transantiago tienen valores más altos que los estimados en el pasado, que alcanzaban unos US$5MM/km, pero ahora alcanzan valores que doblan esa estimación.

Lo que se observa es que la mayoría de los proyectos generan pocos ingresos por peajes, y se deben sostener mediante subsidios. Pero en tal caso, es importante notar que ese subsidio, que se paga en forma diferida en la mayor parte de los casos, corresponde a deuda del Estado. En particular, en aquellos casos en que todos los ingresos probvienen del Estado, la justificación de la concesión no puede estar en un supuesto ahorro presupuestario, sino simplemente en que las concesiones son más eficientes en empaquetar construcción, operación y mantenimiento y que se completan a tiempo más a menudo.

Sin embargo, la literatura indica que en los casos de concesiones más complejas, como hospitales o cárceles, es más probable que los resultados sean peores que en casos más sencillos, como en el sector de transporte. En particular, hay problemas con el diseño de hospitales, que muchas veces sacrifican amenidades en pro de reducir costos. Asimismo, las concesiones introducen rigideces en el gasto, ya que se debe seguir pagando por infraestructura concesionada cuando se deben reducir gastos en el sector, en respuesta a una crisis (el caso del Reino Unido). Otro problema es la sensación de recursos ilimitados, que tienta a los ministerios a construir en exceso.

Por último, en el pasado el auge de las concesiones estuvo asociado a corrupción y a conflictos de intereses, que de ocurrir en esta ocasión serían más notorios, debido a las afiliaciones anteriores de miembros del MOP.

Links de hoy

  • Una noticia para paranoicos: India requiere que los aparatos de telefonía móvil sean testeados para detectar software que pueda sabotear las comunicaciones. Temen que China pueda intervenir los aparatos que les vende.
  • En el Mercurio, de hoy, un artículo del Wall Street Journal sobre el futuro de China, dedicad oa lo que ocurrirá cuando comience a decrecer la población económicamente activa. El momento clave es cuando haya un equilibrio en los flujos migratorios entre ciudades y campo. En efecto, en China podría decrecer el número de trabajadores económicamente activos a partir de 2015, pero la migración campo-ciudad podría seguir manteniendo bajos los precios del trabajo por mucho más tiempo.
  • En El Mercurio de hoy aparece la propuesta del MOP de un gigantesco programa de concesiones. Es un tema que merece ser discutido en más detalle.

El déficit de activos seguros

El Financial Times trae una descripción de la hipótesis de Ricardo Caballero sobre un déficit de activos seguros . Según Caballero, en la década pasada los países en desarrollo comenzaron a acumular riqueza y como no disponían de activos seguros en sus países, los buscaron en países desarrollados. El exceso de liquidez hizo caer las tasas de la deuda estatal en países desarrollados, y aparecieron nuevos instrumentos privados que supuestamente combinaban la ausencia de riesgos son una mayor rentabilidad que los bonos del tesoro. Los activos subyacentes a estos instrumentos de deuda (por ejemplo, el negocio inmobiliario) sufrieron burbujas de precios, hasta que la situación fue insostenible y se produjo la crisis. Aunque la crisis eliminó una gran cantidad de liquidez (que perdió sus inversiones), ésta ha seguido acumulándose. Dado que los poseedores de liquidez han visto que muchos supuestos activos seguros no lo eran, ha aumentado la demanda por los pocos activos que siguen viéndose seguros, lo que explica que las tasas de los bonos del tesoro de los EE.UU. y otros países desarrollados no suban pese a los elevados niveles de deuda.

Este blog concuerda con esta parte del análisis de Caballero, pero estima que es una explicación parcial de los problemas globales. Como diría Keynes, existe un exceso de ahorro en el mundo. Una parte se debe a las políticas de países como China, pero también responde a los cambios demográficos, con una proporción mayor de la población mundial en edad laboral y menos jóvenes que requieren gastar en su educación y salud. Los chinos, donde la política de un niño por adulto va a llevar a un más rápido descenso en la cantidad de jóvenes, están ahorrando ferozmente para la vejez. En otros países, las personas tienen menos confianza en sus sistemas de pensiones. Todo este exceso de ahorro no tiene una contraparte de demanda de inversiones. Los países en desarrollo más pobres necesitan inversiones pero hay poco interés en prestarles, pues no poseen las estructuras legales o institucionales que aseguren un repago. Los países emergentes, por su parte, han preferido ahorrar luego de malas experiencias en el pasado con flujos de capitales que entraba y salían de sus países.

¿Es posible que la tasa que equilibre la demanda de ahorro con la inversión sea negativa? Eso puede ser lo que está ocurriendo, si consideramos que la tasa actual de bonos del tesoro es casi cero, y que es probable que haya inflación en el futuro. Tal vez sea una respuesta al hecho que la población en algunos países desarrollados es percibida como decreciendo en el futuro