Día: 12 de noviembre de 2010

Primeras señales de problemas

El Banco Panamericano en Brasil (de mediano tamaño) escondió pérdidas por US$ 580 millones de dólares, de acuerdo a una investigación del Banco Central. Como siempre, los auditores no tenían idea. Las pérdidas se deben a que el banco tenía una tasa de morosidad de 20% en su cartera, gran parte de la cual corresponde a préstamos de consumo. Estos préstamos eran de largo plazo: autos a 84 meses, por ejemplo, lo que hace inútil la reposesión. El Banco Central ha sido acusado de ser ineficiente, porque las pérdidas fueron descubiertas tan tarde.

Una última reflexión: este blog ha mencionado muchas veces en el pasado que Brasil vive una burbuja de activos. El caso de este banco es evidencia adicional de optimismo irracional, cuando se le presta a quienes no pueden pagar. En si mismo, los problemas de un banco no representan un problema sistémico, pero es probable que hayan más bancos que hayan seguido la misma política. Son los primeros síntomas de problemas.

Sin una burbuja, el problema es aislado. Con una burbuja, es un síntoma premonitor de que se acercan problemas sistémicos.

Burbujas en hongos

Casi cuatrocientos años después de la Manía de los tulipanes en Holanda, la primera burbuja de activos conocida, en China se incuba otra similar, pero en callampas. De acuerdo al Financial Times, los especuladores han comenzado a acumular cantidades de la callampa (u hongo) de la oruga del Tibet. Es un hongo que desde hace siglos se utiliza como un afrodisíaco, o viagra asiático.

El precio ha subido tanto que actualmente un gramo del hongo vale el doble de su peso en oro –que también ha subido mucho–. La ventaja de esta burbuja, comparada con la de los tulipanes, es que una vez que se produzca la deblacle que sigue a una burbuja, los especuladores podrán gozar usando los inventarios. No podrían hacer los mismo si hubieran acumulado oro.

Institucionalización del Estado

Además de las Comisiones, una de las cosas que distingue al Estado chileno actual es una mayor institucionalización que en el pasado. Esto es particularmente notorio en los sectores de carácter más técnicos, pero se ha ido extendiendo a más áreas del Estado, en parte debido a organismos como la Alta Dirección Pública (con todos sus defectos).

A partir del Banco Central, con su carácter autónomo, se genera el tribunal de Defensa de la Libre Competencia, más independiente y formal que las antiguas Comisiones Preventiva y Resolutiva. Se crean Paneles Técnicos y de Expertos con carácter permanente, que dirimen temas técnicos complejos. Los nombramientos de muchos altos cargos dejan de tener un carácter eminentemente político (aunque la variable política sigue existiendo, al menos se aplica solo para elegir entre personas ya seleccionadas por méritos). Se le encomienda a Comisiones conformadas por especialistas –no lobbistas– sugerir modificaciones en distintas áreas de las políticas públicas: justicia civil, quiebras, salud, educación, salario mínimo, etc, y sus conclusiones se toman en cuenta y son los fundamentos de las proposiciones de reformas.

A veces casi parecemos un país desarrollado, al menos en lo que se refiere a algunas instituciones.