Mes: julio 2010

Links de hoy

  • Por fin un artículo (en a Fistful of Euros) que explica que sucede con la Bettencourt de L´Oreal y el Presidente Sarkozy. Vale la pena leerlo para entender por qué un escándalo familiar tiene tantas ramificaciones políticas. Además, muestra un grado de corrupción en Francia que excede bastante los límites normales de lo que se espera en países desarrollados.
  • También de a Fistful of Euros, los efectos económicos de la mantención del tipo de cambio en Latvia.

    Este ejemplo tiene relevancia históríca para Chile. Aún hay economistas que mantienen que a principios de los 80 se podría haber mantenido el tipo de cambio en un US$1=Ch$39, con un ajuste en las demás variables económicas. Esto habría tenido efectos favorables en la reputación del país, y tal vez provocar un ajuste más rápido que luego de una depreciación. Latvia muestra que es posible, pero también que el costo es mayúsculo. El problema en estos casos es político y no económico: ¿puede el sistema político resistir el shock? Latvia aparentemente puede, pero es dudoso que en Chile hubiera tenido esa capacidad de resistencia, incluso bajo una dictadura.

  • Un último artículo de a Fistful of Euros: los japoneses tienen un satélite que permite que todos los hogares rurales (disponiendo de una antena/disco de 45cm) bajen información de internet a 155Mbit/seg, y con un velocidad de subida de 6Mbit/seg. Esta es una solución al problema del acceso rural a internet que parece mejor que las alternativas que se discuten en otros países. La velocidad es mayor que la de cualquier acceso chileno abierto al público. Wikipedia tambien tiene la información sobre el satélite.

Nuevo gas y el precio de la energia

El Financial Times de hoy tiene un artículo sobre el aumento en la producción de gas de esquisto bituminoso en China. Esto signfica que China, el gran demandante mundia actual de gas natural, también se cierra a las importaciones, o al menos reduce su demanda desde el resto del mundo. Este sería el segundo país en el que ocurre, luego de los EE.UU., que ya no es un mercado importador. Este cambio, ocurrido en los últimos cinco años, ha tomado por sorpresa al mercado tradicional de productores de gas. Con el se revierte la tendencia alcista de largo plazo que tenía el gas natural, en forma paralela a otros combustibles.

Esto es una buena noticia para un país como Chile, que no tiene –o al menos no se han descubierto– reservas importantes de hidrocarburos. En el mediano plazo, el precio de las importanciones de gas natural debería bajar, lo que significa que podremos producir en forma más limpia y con menos emisiones de carbono. Es decir, podríamos observar una nueva generación de centrales de ciclo combinado, más eficientes y con menor costo de capital que las centrales a carbón que hemos estado instalando en los últimos años.

De ser así, sería irónico que las empresas de generación deban agradecer la ineficiencia de nuestro sistema de aprobación medioambiental. Éste puede haberlas salvado de invertir más aún en plantas termoieléctricas basadas en carbón, que podrán ser ineficientes en las nuevas condiciones (por ejemplo, podrían no operar en base). Esto es especialmente válido si se introduce un impuesto a las emisiones de carbono, lo cual es una posibilidad futura.

Una actuación de la Fiscalía

La Fiscalía Nacional Económica (FNE) ha rechazado una denuncia de la asociación gremial de comerciantes de San Vicente de Tagua-Tagua, que reclamaban que las ventas bajo costo del pan en los cupermercados constituía una conducta depredatoria que haría desaparecer las pequeñas panaderías de la zona.

La FNE rechazó la denuncia porque la estrategia de vender bajo costos en este caso es parte de una política comercial conocida como loss leader, cuyo objetivo no es depredatorio, sino atraer clientes a los supermercados para luego venderlos otros productos con márgenes positivos. Además, como el costo de entrada al negocio de las panaderías es bajo, el objetivo tradicional de una conducta depredatoria (elevar los precios una vez eliminada la competencia) es poco probable. Por lo tanto, no hay que preocuparse de los efectos de largo plazo sobre la competencia. Prohibir la posibilidad de tener loss leaders solo conseguiría elevar el precio del pan en la zona.

Se ha criticado que las acciones de los supermercados, especialmente en ciudades pequeñas, tienden a destruir el comercio, dejando núcleos urbanos deteriorados. Esto es válido, pero no es un tema de competencia, que solo debe preocuparse de los temas bajo su órbita y no de la salud de las ciudades.

Es interesante a este respecto que la Competition Commission del Reino Unido llegó a la misma conclusión en su Informe sobre el mercado de abastos de 2008. En resumen, un informe sólido, que solo tiene el defecto de usar un reportaje de periódico de 1995 para referecniar la evidencia del Reino Unido y no el Informe de Abastos de 2008, del órgano oficial encargado de la competencia en el Reino Unido.

Una actuación del TDLC

El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia ha emitido una sentencia en que condena a la empresa concesionaria del Puerto Seco de Los Andes a una multa de 350 Unidades Tributarias Anuales ($156 MM). Este puerto seco acoge los camiones procedentes del lado Atlántico de América Latina para su revisión por Aduanas y servicios como el SAG. La empresa cobraba por el servicio de estiba y desestiba, pese a que en la mayoría de los casos realizaba muchas menos actividades que aquellas incluidas en la definición del servicio, de acuerdo a las Bases de Licitación. En ello fue amparada por el MOP, que no hizo ningún intento de moderar los sobreprecios cobrados por el concesionario, pese a los múltiples reclamos de las empresas importadoras. Debido a que el Puerto Seco es un monopolio, sus actividades caen plenamente en el ámbito del TDLC.

La sentencia es demoledora en sus críticas al MOP por su comportamiento acomodaticio con la concesionaria. Para proteger sus concesiones presentes y mantener el interés en concesiones futuras, el MOP permite que los concesionarios abusen de su posición dominante (como también ha ocurrido en otros casos, como por ejemplo, en el aeropuerto de Pudahuel respecto a los courier). Con ello el MOP se desvía de lo que debería ser su objetivo en concesiones, es decir, proveer infraestructura pública costo-eficiente para los usuarios, y prefiere proteger a los concesionarios, ya que una reputación de ser generoso estimula la partiicpación en concesiones futuras.

Tal vez el punto más notable en la sentencia es que muestra lo mal diseñadas que estaban las Bases de Licitación (BALI). Las bases establecían que la concesión sería otorgada a la empresa que ofreciera el menor precio del servicio TAR (acceso al recinto y uso de parqueaderos y andenes) cuyos ingresos serían los que financiarían y rentabilizarían el proyecto. Además el MOP estableció tarifas máximas para una serie de otros servicios que podría prestar el concesionario en forma anexa. Pero estos servicios siempre fueron concebidos como accesorios y no la fuente principal de ingresos de la concesión, o también habrían sido un factor económico de licitación.

Pues bien, el concesionario ganó con una tarifa TAR de cero. Su objetivo era recuperar su inversión y obtener rentas cobrando el precio máximo por los otros servicios (incluso cuando lo que ofrecía era otro servicio). Al elegir esa tarifa TAR, el concesionario dejaba fuera a las demás empresas que competían por la concesión, sin por ello comprometer sus ingresos, que serían muy superiores a los que habría obtenido de competir lealmente con ellas. Esto fue determinado por el TLDC, cuyos cálculos apuntan a un cobro por camión de 33-55% del valor efectivamente cobrado para rentabilizar la inversión. Fue una triquiñuela del concesionario a la que el MOP accedió, probablemente porque de otrra forma habría demostrado los errores en las BALI

En resumen, una sentencia contundente que muestra el peligro de la dependencia del sistema de concesiones cuando sus objetivos apuntan máss a defender lo ya hecho que a procurar reducir los costos de los servicios para los usuarios de infraestructura

Links de hoy

  • Un editorial del Financial Times sobre el gobierno de Piñera. Muy interesante.
  • Marty Feldstein estima que una segunda recesión (el temido double dip) puede valer la pena si su origen son cambios estructurales en algunos países. Al autor de este blog –como parece le ocurre a Feldstein–tiene un cierta preferencia estoica a la que no le parece tan terrible el sufrimiento de corto plazo si con ello se resuelven problemas de largo plazo. Pero eso, claro, es la preferencia de alguien que no sufrirá las peores consecuencias del double dip.

Links de hoy

  • Un dato que parece increíble. De acuerdo a un artículo en el Guardian (gracias, Not Exactly Rocket Science), una nave de carga de tamaño máximo genera 5.200 tons. de emisiones de SOx en un año, y en el mismo año, un automóvil que recorre 15.000 km emite 101 gr. de esos contaminantes. De ser válidos estos datos, ¡en un año una nave emite el equivalente a 52 millones de automóviles! Por este motivo, parece que por fin se impondrán normas de emisiones a las naves. Hasta ahora ha sido un sector casi sin supervisión.
  • Gracias al mismo Ed Yong de arriba, este fascinante artículo sobre cangrejos ermitaños. Cuando una persona se cambia de casa, otra persona ocupa la casa deshabitada, pero eso desocupa otra casa, y así sucesivamente en una cadena. Lo mismo ocurre con las conchas en las que se esconden los cangrejos ermitaños.
  • Un biólogo crítico de la economía porque usa agentes racionales.

Causa y efecto

El sitio Inkacolanews tiene los siguiente gráficos con la trayectoria de salarios, IPC y desempleo:

Al autor (¿Otto?) estas dos figuras le parecen contradictorias, y teme que ello signifique que los datos del Banco Central no sean creíbles.

Pero hay otras interpretaciones de los datos: i) el aumento excesivo en los salarios reales (tal vez debido al aumento real en los salarios mínimos y en el de los empleados del Estado) explica porqué cae el empleo, o alternativamente, ii) que los empleos que desaparecen son aquellos asociados a los más bajos salarios. Cualquiera de esas dos interpretaciones parece más razonable que pensar que los datos han sido deliberadamente falseados, sin mucho motivo para ello.

En realidad, lo que se debe hacer es usar métodos econométricos y tal vez datos desagregados por niveles de salarios, para determinar las relaciones de causalidad entre las variables.

Quiebras: una visión Austríaca

El mismo comentarista anterior escribe:

Repecto a la pregunta ¿se requiere realmente una ley de quiebras o solo hacer cumplir los contratos privados?. Yo no soy un austriaco, pero creo que una posicion bien «austriaca» es la siguiente: Se deben solo hacer cumplir los contratos privados. Cuando estos son incompletos, los jueces deben decidir tratando de ser lo mas consistentes posible (consistencia, mas que justicia, es la clave). En ese caso, cuando yo no repago, el contrato sigue valiendo, mientras que se haya especificado que se hace en ese caso.

Por ejemplo, un contrato podria tener una clausula de bancarrota que implique una tasa de interes alta, mientras que otros contratos podrían obligar a seguir pagando con ingresos futuros (o esclavitud) y una tasa mas baja. El estado solo debe hacer cumplir estas clausulas. ¿Si no existen? Entonces debe haber un status quo conocido y que se haga cumplir. En muchas sociedades el segundo caso no esta permitido, y se limita artificialmente la libertad de contrato, diria un austriaco, supongo.

La primera respuesta al comentario es que el status quo cuando no existen las cláusulas que especifican que se hace en caso de bancarrota se denomina, precisamente, Ley de Quiebras. Segundo, cuando los contratos son incompletos, y dado que los jueces no son perfectos, lo que se desarrolla es una jurisprudencia a lo common law. Pero ella puede ser muy ineficiente, como lo muestran los cuentos de Charles Dickens, que tenía experiencia de la cárcel por deudas (de su padre). En tal caso, es difícil obtener los ingresos que puedan pagar la deuda.